[摘要] 万科已确定启动市场化资产重组方案，将引入外部中介机构做财务顾问。记者获知，万科董事长王石近日已与包括高盛在内的多家投行接触。另有消息人士对记者透露，万科近日还与国资委进行了沟通，获得了后者对资产重组的初步支持。
万科已确定启动市场化资产重组方案，将引入外部中介机构做财务顾问。记者获知，万科董事长王石近日已与包括高盛在内的多家投行接触。另有消息人士对记者透露，万科近日还与国资委进行了沟通，获得了后者对资产重组的初步支持。
12月18日下午，万科A股和H股同步停牌，称公司“正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产”。12月20日万科又公告称，计划于2016年1月18日之前披露重大资产重组信息，这意味着万科初定一个月停牌期。但消息人士分析，此项动辄百亿的重大资产重组牵涉复杂，很难在短期内结束。由于重组涉及的程序复杂，预计万科股票停牌至少三个月。
另有市场人士分析认为，如果采取发行股份方案，按万科停牌前一个月的平均股价再加上市场常见的九成折扣，预计发行价在15元左右。
万科此轮股价异动始于12月初，短短半个月股价暴涨了近70%，主要原因是受“宝能系”大举增持所拉动。
上述消息人士称，万科管理层对重组一事非常坚决，无论万科管理层与“宝能系”的控制权之战如何发展，万科管理层都决意将重组进行到底。分散股权架构下的公司治理漏洞引发了21年前“君万之争”及如今“万宝之争”，这一历史遗留问题，将在此次重组中得到解决。另据记者了解，王石12月20日中午与多家基金公司的基金经理见面。王石当场表态万科不会选择类似“毒丸计划”的股权摊薄政策，以及类似“焦土计划”的自残做法，这跟万科企业文化价值相背离。
所谓“毒丸”，即股东权益计划。向普通股股东发行优先股，优先股就可以转换为一定数额的股票，通过股本结构重组，降低收购方的持股比例或表决权比例。在A股市场同股同权的制度下，主要运用于美国市场上对反收购见效明显的“毒丸计划”在国内并没有存在的空间。
信达证券研发中心执行总经理郭荆璞认为，定向增发是万科目前狙击“宝能系”，又不损害小股东利益的方式，但定增需要股东大会投票表决，并报送监管部门批准，具有相当大的不确定性。
“焦土”政策指的是大量出售公司资产，或者破坏公司的特性，以挫败敌意收购人的收购意图。
曾经的大股东华润集团是万科重组的焦点方，据记者了解，华润有可能是万科的“白马骑士”，但华润的处境略为尴尬。重组方案未来必然经过股东大会表决，目前华润集团持有万科股份比例为15.29%，一旦作为重组关联方，华润将无权参加表决。万科必须获得优质资产注入，才能取得中小股东的支持。业内人士分析称，相对来说，只有具有万科所不具备的管理优势，资源积累以及市场占有等方面的同行业企业或者项目，才具有战略合作的价值。资产荒时期，投资体量达到上千亿的重组需求项目并不多见。但是在房地产领域，土地资产容易做到很大的价值规模。
无论万科的选择是什么，这次停牌都为万科赢得了宝贵时间。21年前的“君万之争”，万科就是利用申请停牌找出对手的“老鼠仓”，毁灭了对手重组万科的计划。
据万科10月27日发布的第三季报显示，证金公司出现在了新的股东名单，位列第六大股东。在前十大流通股东中，除了对峙的双方，目前重要机构有四家：证金公司（持股2.99%）、银河证券（持股3.07%）、中信证券（持股2.7%）、华泰证券（持股2.09%），这四家合计持股占万科总股本的10.85%。
另据天相投顾统计，截至2015年三季度末，44只公募基金持有万科A 27187.96万股，占总股本的2.46%。
这些机构股东都是万科管理层在未来股东大会投票中的争取对象。无论股东大会就何种重组方案表决，都必须获得超过三分之二的赞成票方可胜出。
作为万科股东 你支持谁？
在万科股权大战轰轰烈烈进行、万科管理层心急如焚的时候，有一部分人却心里乐开了花。那就是持有万科的小股东。
从11月30日至12月18日，万科A股价累计涨71.32%。在万科股权争夺战兴起不到一个月的时间里，股价连番上涨，仅12月万科就5个交易日涨停。
未来，万科争权战将如何演变发展？亚太经济研究中心主任、经济学家江濡山认为，万科与宝能两大利益集团的较量与博弈，终可能不存在谁胜谁败的问题，大概率结局是相互博弈及妥协的条件及结果，估计不到万不得已，不会两败俱伤。
江濡山提醒道，无论哪一种结果，一个问题不能忽略，疯狂吹大万科股票泡沫后终谁来埋单？
在股吧里，小股民“奇云论股”称，作为万科20多万小股东之一，这几天来一直彻夜关注万科与宝能之间的股权大战，毕竟关乎自己的身家性命，要问我站在哪一边，我只能回答：“我站在支持股价上涨的一边。你们打架不要连累我，谁连累我我投谁反对票！”“奇云论股”算了一笔账，如果要增发来稀释宝能的股份，也同样稀释了散户的股份，而增发价格按照20个交易日均价的90%是16.71元，低于现在的市价。
宝能为何钟情万科？
宝能系为何钟情万科？甚至以高举高打的彪悍手法不惜背上资本市场“野蛮人”的指称。外界普遍认为这是宝能系当家的野心驱使下的动作。
宝能系内部人士爆料，宝能系当家人姚振华的“野心”，是想要在集齐银行、保险、券商、基金、信托、期货、租赁7张金融牌照后“召唤”出一个不亚于安邦的金融帝国。从港交所披露的文件来看，姚氏兄弟正试图打造一个宝能系的金融和地产王国。频繁举牌万科，或者这只是他们庞大计划的开始。但也有人猜度，宝能系背后还有神秘神奇的力量。
“财经智库”分析师的解读则是：不排除宝能系背后有“更具野心”的力量在做更大的布局，或许万科的价值已经不在于其地产业务，而是品牌、资源脉络及“王石们”或许已经完成的面向未来的新布局。如果王石们识时务，就建立新的联盟，如果不识时务，就可能被驱除出局。
多年来，在王石、郁亮的带领下，万科逐步成为品牌影响力大、公司治理结构优、业务拓展能力强的房地产开发商，同时万科也有别于国内其他家族化房地产企业，更接近于欧美的上市公司股权结构。如果宝能系能够终控制万科董事会，那么宝能系利用万科在各大城市的布局，以及万科作为地产界龙头的身份、良好的形象，与宝能系进行资产整合，讲一个“天大的故事”也未可知。
王石为何反击？
再来看看处于风暴中心的王石。过去一段时间，一提及王石两个字，总会联想到登山、某某品牌代言人，抑或是田朴珺。每每出现的版面不是财经，而是娱乐。而在此之前，王石呈现在公众眼前的更多是一位硬朗的特区奋斗者形象，1988年万科股份改造时，4100万资产40%归个人，60%归政府，明确资产的当天，王石就主动放弃了个人拥有的股权。直到今天，其在万科拥有的股份都微乎其微。
“这是王石抵制姚振华的一大原因。”有业内人士认为，华润集团作为万科大股东期间，仅仅是一个财务投资者，并不是实际控制人。王石和管理团队实际上掌控了公司话语权。而姚振华一旦成为万科大股东，可能会改变原来万科大股东与管理层之间的权力架构，这将动摇王石对万科的控制权。此外，王石认为“宝能系”利用杠杆资金实施举牌收购，是在玩赌的游戏，不给自己留退路，会给万科带来风险。
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