[摘要] 从今年上半年起，中国房地产市场开始显著降温，新建房屋销售量以及库存增量均大幅下降。这一轮比外界预期更为猛烈的衰退是否会持续下去，中国的房地产市场是否正在崩溃？政府的出手是否可以改变这一趋势？
从今年上半年起，中国房地产市场开始显著降温，新建房屋销售量以及库存增量均大幅下降。这一轮比外界预期更为猛烈的衰退是否会持续下去，中国的房地产市场是否正在崩溃？政府的出手是否可以改变这一趋势？
作为国内证券研究领域的元老级人物，海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷表示，房地产可能是引发中国出现一轮金融危机因素，如果没有有效的办法来降低企业的负债率，则发生的时点可能在2017年左右，这背后的逻辑是，中国的建筑周期（也称库茨涅兹周期）早在2010年就已经出现向下拐点，目前继续处于下行中，或将一直延续到2017、2018年甚至到2020年，这对于房地产、汽车这两大在过去10多年中拉动经济增长的主导行业的负面影响是巨大的。
政府肯定会采取宽松的货币政策，这跟当初美国的情况比较像。美国在2000年也出现了建筑周期的向下拐点，结果政府也采取了极度宽松的货币政策，但最终由于没有有效去杠杆，还是导致了次贷危机的发生。对于中国的房地产泡沫问题，政府会采取一些动作，如步是逐步取消限购，第二步是降低贷款利率，第三步是降低首套房按揭首付比率，第四是给没有房的人提供优惠贷款。待这些动作都做完以后，房价会继续下跌。这就需要进一步降低利率，否则，就有可能出现日本上世纪90年发生的房地产泡沫破灭，到那时，居民的按揭贷款从目前的最优质资产变成最危险资产。因此，未来中国经济能否避免金融危机，关键要看中国企业在去杠杆的过程中，企业融资成本能否有效下降。去不了杠杆，则触发的危机如08年的美国；降不了利率，则发生的危机如90年代日本。
每轮经济长周期都会有这样一个危机过程发生，难有有效的办法可以避免。历史经验表明，资产价格的波动时最难控制的，就像股市下跌，政府没有办法拯救，股市上涨，政府也没有办法阻止。过去13年，中国房价一直在上涨，政府采取了很多办法都无效。同样的，当房价下跌的时候，政府同样难以阻止。不过，在企业去杠杆的同时，政府加杠杆应该是可行之举，结合国企改革、股权转让等来共同推进，毕竟中国的政府资源是欧美日都望尘莫及的。当然，政府加杠杆必须提高透明度，否则效率会大大降低。
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