[摘要] 在经济不振的情况下，CPI仍然上升到3.1%，食品价格大幅上升，那么房地产作为保值投资工具的上涨一点也不奇怪。
每日经济新闻2013年10月23日报道
房价上涨到令人绝望，似乎什么都阻挡不住中国房价上涨的步伐。
在经济不振的情况下，CPI仍然上升到3.1%，食品价格大幅上升，那么房地产作为保值投资工具的上涨一点也不奇怪。翻拣以往的数据，2010年5月，CPI上升3.1%，70个大中城市房价同比上涨12.4%。也有CPI上升到5%甚至6%，但房价就是不涨的现象，如房地产大幅调控的2011年，但当年政府严厉调控，并且当年房价数据受到质疑。
房价还会涨吗？大城市上涨概率很高。
居民购买力支持房价上升，根据央行的统计数据，截至今年8月，个人存款数量高达45.02万亿元，年初为41.91万亿元，去年年初为37.06万亿元。个人存款数量疯狂上升，说明有很大一部分财富进入了高收入阶层手中。这还不包括流向境外的部分，主要用于教育与房产投资的财富。房地产不是资金的沉淀池，相反，在房地产热潮期，房地产是资金泡沫的搅拌器，从房地产中生成源源不断的新货币，回流到套现者手中。
房价上涨明显的大城市生活成本大幅蹿升。据北京市统计局发布的数据，今年9月，北京市居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.3%，涨幅较8月扩大0.6个百分点。构成CPI的八大类商品价格“六升二降”，食品、娱乐教育文化用品及服务价格涨势“凶猛”，分别达到5.3%和5.7%，居住类价格同比上涨4.7%。
有谁相信北京房价只上涨了4.7%吗？全亏了CPI中房价的计算方法与权重，使北京等地的CPI不至于太难看。按照统计局的数据，住房租金相比上月100的基数，上升到104.5，水电燃料上升到102，其中房租是统计局的折合租金，权重仅占1.6%。即使不买房，房租也是不小的成本，住房租金北京连续上涨52个月，广州连涨48个月，深圳连涨51个月，幸亏以上年度为基数，如果以10年前的租金为基数，5倍以上的租金让人情何以堪。
聚集财富与人口的大城市房价疯涨，中小城市房价上涨受到一定程度的抑制，尤其是缺乏人才、资金吸引力的城市，房地产泡沫只等破裂的那声脆响。
原因同样来自于信贷，今年1到9月份，商品房销售金额5.4万亿元，同比增长33.9%。房地产开发企业到位资金8.78万亿元，同比增长28.7%。其中，国内贷款同比增长32.3%，个人按揭贷款增长45.8%，增速继续回落4.5个百分点。今年前三季度主要金融机构累计新增个人住房贷款累计12492亿元，占累计新增人民币贷款的17.2%，同比下降1.8%。今年1到9月，销售金额增速下降幅度超过销售面积增速，房价上涨的内在动力在减缓。住宅待售面积在9月末继续上升127万平方米，到2.93亿平方米，北京、上海等地的库存量处于历史低位，那些无法出清的楼盘在什么地方，用脚趾头都想得到。
房贷取消优惠利率，相当于房贷利率间接上升，而房贷发放周期拉长，说明回款速度下降，考验的是城市、楼盘的吸引力，那些想搭便车的城市与楼盘，很快就会露出马脚。70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市有65个，比8月份减少了1个，以后还会继续减少。
城镇化建立基础设施，需要土地变现；农民要进城，需要土地变现；拆迁救助城市贫民，同样需要土地变现；地方政府的债务负担增加，可以偿债的手段没有任何变化，税收不行只有土地政策弥补。有哪个地方政府真的愿意本地的房地产市场步温州的后尘？以控制预售证的手段抑制房价，不过是一场自欺欺人的秀，不增加地方政府在房地产市场的话语权，对于解决房地产深层问题毫无作用。
面对危如累卵的局面，以静制动是的办法，不说话，不表态，收紧房贷让真金白银的民间资金替银行与地方政府解套，没有比这个方法更美妙的了。保持房价上涨预期，资金源源不断流入房地产，财政无断炊之忧。至于房产税，慢慢来，等值钱的土地卖得差不多再说，要知道，民间50万亿元的财富需要出路。
让我们为央行静悄悄的行动鼓掌，这一轮对民间资金的釜底抽薪，如果没有房价配合，就不可能成功。希望到房价下跌时，银行已经成功软着陆。
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叶檀：经济质量问题浮出水面 何时皆温州 每日经济新闻
经历了6月份的货币流动性惊魂，现在流动性开始充裕，看上去经济情况不错。
10月16日，央行新闻发言人就当前我国货币信贷形势、银行体系流动性状况以及房地产信贷情况等热点问题回答了记者的提问，其中提及金融数据，个特点就是，从总量上看，货币信贷和社会融资增长较快。9月末，M2增长14.2%，比上年末高0.4个百分点。1～9月，社会融资规模为13.96万亿元，比上年同期多2.24万亿元；其中，人民币贷款新增7.28万亿元，同比多增5570亿元。央行认为流动性充裕，外汇流入明显增加，银行体系流动性增长有所加快。
尽管流动性如此充裕，银行间的拆借利率却维持在高位，7、8月份隔夜拆借利率3.3%左右，9月份，同业拆借和债券回购加权平均利率分别为3.47%和3.49%，与上月基本持平。这样的利率基本平稳，但与十年前隔夜拆借利率2.18%左右、2010年的隔夜拆借利率1.61%相比，还是上升了一个台阶。从2011年开始，实际利率已经大幅上涨，到今年6月压力测试上升到了6.43%的峰值。
货币依旧以平稳为主，利率峰值短期内不会再出现，但拆借利率上升是不争的事实，个人与企业的实际贷款利率上升幅度，高于银行间拆借利率的上升幅度。货币增速与利率，前者维持平稳上升，后者却抑制不住向上蹿升。
经济质量问题已经浮出水面。
相比于货币与信贷增速，中国经济增速并不算快。华尔街见闻引述香港科技大学副教授XILI的研究成果，中国经济增速可能回落更多。如果家庭消费占GDP比重在未来10年里，从现在的34%升至50%，那么年投资增长则需要回落至-3%。这意味着GDP增速回落至4%，目前7.5%的增速很可能不保。
幸运的是，中国的消费数据可能被低估10个百分点，而投资增速还将维持，因此，以14%的货币增速保障7%的经济增速，在理论上说，还可以拖延几年。
全要素生产率与税后投资都在下降。
上述两项研究来自于清华大学白重恩教授的研究。按照白重恩教授的测算，1979年到2007年我国全要素生产率平均每年增长3.8个百分点，2008年以后平均每年增长2.2个百分点。从1979年到2007年，投资增长与经济增长、效率提升并行，2008年以后，全要素生产率下降，反映效率改善的速度在降低，具体表现就是无效投资增加，鬼城增加，政府消耗性的楼堂馆所数量增加，污水处理设备生锈腐蚀。2008年以后的高投资率，没有促进投资效率的增长。到了2008年以后，资本产出比的增速每年是5个百分点，我国投资率超过48%，已经太高，不宜再高。否则，中国经济就是靠高负债堆出的畸形低效经济。税后投资，1993年到达15.67%的高位，在2000~2008年稳定在8%~10%，此后持续下降，2012年降低到2.7%的新低。
经济质量下降将转化为坏账，温州银行业不良率的上升就是例子。根据央行的数据，地方投融资平台贷款与房贷等居高不下。今年房地产贷款继续保持快速增长，前三季度，累计新增个人住房贷款12492亿元，占各项贷款新增额的17.2%。而9月底个人住房贷款余额也达到8.7万亿元，同比增长20.9%。2011年10月，时任银监会主席刘明康指出，截至2010年末，10.7万亿元的地方政府性债务中80%是银行的贷款，目前各研究机构预测地方债务大约在20万到25万亿之间，比2010年上升一倍左右。
如果不改革，情况将持续恶化，不知道哪一天，就会以资本项目开放后资金大规模撤离、房价下跌等任何形式引爆经济危机。目前温州等局部城市经济下行是个严重信号，警告身体整体机能已经失调，如果还延误医治，那么，总有一天皆温州矣。
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