[摘要] 据北京中原地产市场研究部不完全统计，前10个月在北京、上海、天津和重庆四地产权交易所挂牌出售的房地产企业或项目数量出现了井喷，总数超过600宗，而去年同期不足300宗。
据北京中原地产市场研究部不完全统计，前10个月在北京、上海、天津和重庆四地产权交易所挂牌出售的房地产企业或项目数量出现了井喷，总数超过600宗，而去年同期不足300宗。房企规模交易(交易股份超过10%，标的额超过1000万元)累计已达93宗，总交易额达300.8亿元，远超去年全年的84宗165.25亿元的规模，预计全年交易额可能比去年翻一番。8月以来，央企退出房地产业务速度在加快，目前已有至少6家央企在四地产权交易所挂牌转让房地产业务。
据上海联合产权交易所的统计，1-9月在上海联交所公开挂牌转让的房地产项目同比增长93.02%，挂牌金额同比增长83.94%。已成交的房地产公司股权交易宗数和成交金额同比分别增长31.33%和24.2%。
在上海联交所成交的房地产项目当中，有61.31%的成交项目出让方是国有独资或控股企业。从受让方看，国有独资或控股企业参与收购的房地产项目占房地产交易项目总量的27.38%，私营企业参与收购的项目占23.81%，有限责任公司参与收购的项目占15.48%。
北京中原地产的市场研究部人士认为，出现上述情况的原因是，中小型房企目前面临着销售萎缩及融资困难双重难题。
目前，销售业绩好的房地产企业，其主要市场集中在二三线城市。以恒大地产为例，在目前该公司100多个项目中，有超过40%的项目位于三线城市。万科等企业的项目在三线城市的比例也比较高。
分析人士认为，今年以来的调控政策对三线城市房地产市场的影响明显小于一线城市，大型房地产企业进入三线城市增加了房地产企业并购的总量。
这里，是中国汽车工业的摇篮；这里，是中国电影文化的摇篮；这里，是中国航天员的摇篮；这里，是中国最有人情味儿、幸福感的城市；这里，是美丽的北国春城——长春。这是一座历经风雨、沧桑，正在华丽蜕变的城市。一座座历史建筑，诉说着春城封尘的记忆；一栋栋拔地而起的地标，谱写着春城现在的繁华……“面对愈发增加的生活成本和生活压力，你是不是还愿意留在长春？你能不能继续坚持自己最初的梦想？”
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》》》巴曙松：房地产业将面临"洗牌"整合将成常态
（金融时报）2011年以来，当针对房地产市场的专项调控政策与抑制通胀为核心的宏观紧缩环境相叠加；当加息、信贷控制与“影子银行”体系监管相叠加；当针对开发商供给端的抑制与针对购房者需求端的抑制相叠加；当市场化间接调控手段与行政化限购令的直接干预措施相叠加，房地产开发企业正面临房地产市场化以来最为严厉的市场与政策环境，也面临接近2008年国际金融危机期间的去库存与去杠杆双重压力。站在当前的时点展望未来，中国房地产行业目前正逐步进入行业显著“洗牌”的阶段，即将面临次真正意义上的大调整。
基于经营杠杆与财务杠杆的双重受限，基本面趋弱与调控政策的相互叠加，目前中国房地产行业真正意义上的一次大调整正在发生，而调整的方式和开发商的应对策略则可能出现倾向：一是短期内参考融资成本和项目的率所决定的盈亏平衡点进行降价；二是中长期行业的分化与整合，房地产行业的破产、兼并与收购将成为常态。
短期内，参考项目的率所决定的盈亏平衡点进行降价
由于不同房地产开发项目的城市和区域定位、需求定位及不同开发企业的融资成本、市场垄断与定价能力存在较大的差异，几乎不可能在统一层面测算出盈亏平衡点所决定的合理降价幅度。尽管如此，仍然可以从宏观层面把握几个决定降价幅度的参考指标。
首先，参考不同城市居民住房可承受能力的上限空间选择降价幅度。从这个角度看，根据不同城市的房价和收入水平粗略测算，当前北京、上海、杭州、深圳和广州五大一线核心城市的实际月供收入比在80～120%之间，二线城市平均的月供收入比在50%～60%之间，三线城市的平均月供收入比则在30%～50%之间，基本在合理范围。如果将实际月供收入比与刚性需求可承受的月供收入比进行比较，则一线城市的平均房价降幅应在20～30%之间，二线城市则在10%～20%之间，三线城市大致在合理区间。
其次，参考项目利率水平、融资成本和自有资金的机会成本选择降价幅度。例如，一个定价为15000元/平方米的住宅项目，净利率水平为21%，假设其它条件不变，并进一步假设该项目的自有资金与负债比例为50%，当该项目分别降价5%、10%、15%时，净利率水平分别降为17%、13%、8%，如果平均借贷成本超过8%时， 与潜在的机会成本相比，自有资金的率将为负，因此，15%的降幅则是极限状态。
2011年以来，当针对房地产市场的专项调控政策与抑制通胀为核心的宏观紧缩环境相叠加；当加息、信贷控制与“影子银行”体系监管相叠加；当针对开发商供给端的抑制与针对购房者需求端的抑制相叠加；当市场化间接调控手段与行政化限购令的直接干预措施相叠加，房地产开发企业正面临房地产市场化以来最为严厉的市场与政策环境，也面临接近2008年国际金融危机期间的去库存与去杠杆双重压力。站在当前的时点展望未来，中国房地产行业目前正逐步进入行业显著“洗牌”的阶段，即将面临次真正意义上的大调整。
基于经营杠杆与财务杠杆的双重受限，基本面趋弱与调控政策的相互叠加，目前中国房地产行业真正意义上的一次大调整正在发生，而调整的方式和开发商的应对策略则可能出现倾向：一是短期内参考融资成本和项目的率所决定的盈亏平衡点进行降价；二是中长期行业的分化与整合，房地产行业的破产、兼并与收购将成为常态。
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区域的分化与行业内的整合将成为常态
首先，区域内的分化，即随着一线城市过去几年来过快上涨的房价透支了未来的潜力以及城市化速度的放缓，未来一二线城市的竞争将更为激烈，不少龙头企业将加速布局三四线城市，这一趋势在2006年以来即有所强化，但是当前一线城市更为严厉的调控政策及中长期趋势向下的行业环境，将迫使企业在三四线城市以规模化与城市化推动的更快速度集中。
从我们监测的20大城市2011年以来的交易情况来看，住宅成交面积同比下滑约31.9%，这部分城市占比销售面积约19.8%，销售额占比约35.5%。而40个大城市销售面积和销售额占比逐月下降，目前40个大城市销售面积占比37%，销售额占比53.5%。主要因素为一二城市经过近10年的地产开发，需求已达高峰，而众多的三四线城市正在复演一二线城市的发展历程。
其次，行业内的整合将会明显加剧，这里的影响因素主要是：随着行业逐步进入一个相对较弱的景气循环周期，行业外的资本大举进入房地产的激励下降；在银行信贷实施名单制管理和信贷额度控制及回款速度减缓，特别是在资金成本整体上移的情况下，只有大型开发企业才能开拓多元融资渠道，通过票据、信托、企业债等方式融资，并且融资成本也在显著上升；随着融资环境的恶化，现在一些地产商即使支付更高的融资成本，也难以获得资金支持，流动性压力日益加大。从目前的情况来看，中国的行业整合方式预计不仅会延续海外“以大整小”的模式，不少大型企业由于在顺周期时过度的土地储备扩张可能在当前的情形下面临被洗出的压力，因此，大型房地产企业的破产和整合可能会成为本轮调整的标志性事件之一。
在行业整合加速的背景下，龙头企业的市场集中度将会得到明显提升。根据在A股和H股上市的9大地产公司月度销售数据占比来看，目前9大地产公司市场占有率为12.5%，同比提高约2.4个百分点。从公开可追溯数据更长的万保金（万科、保利、金地）市场占有率来看，万保金销售额市占率已由2005年的1.17%提升到2011年8月份的4.54%。2011年前8个月，我们跟踪的9家上市房企中，除绿城外，销售额增速均大幅跑赢同比数据。总体上，预计龙头开发商市场占有率经过本轮调整以更快的速度增长。
总体上，基于短期内房地产行业基本面供给相对过剩的格局，即使考虑到2012年对需求抑制最直接的限购政策不再续期，或者限购政策的局部放松，然而未来一年或较长时间内房地产市场的供求结构已经发生重要变化，在一系列约束政策的推动下，房地产将从居民财富配置的“超配资产”变成“标配资产”，房地产行业将一改过去10多年高成长的趋势性增长格局，企业的成长将主要来自于行业内的分化与整合所产生的经营效率的提高，从依赖地价与房价的上涨获得高毛利转向依赖综合开发能力的提高，完成从地产到房产的转变，最终成为以房产开发为核心的加工制造业。
这里，是中国汽车工业的摇篮；这里，是中国电影文化的摇篮；这里，是中国航天员的摇篮；这里，是中国最有人情味儿、幸福感的城市；这里，是美丽的北国春城——长春。这是一座历经风雨、沧桑，正在华丽蜕变的城市。一座座历史建筑，诉说着春城封尘的记忆；一栋栋拔地而起的地标，谱写着春城现在的繁华……“面对愈发增加的生活成本和生活压力，你是不是还愿意留在长春？你能不能继续坚持自己最初的梦想？”
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